原标题： IPO雷达|“CBD家居”母公司再冲主板：上市前先分红“掏空公司”，品牌主体5连更为了啥？
CBD家居品牌所属公司——深圳远超智慧生活股份有限公司（简称“远超智慧”）再度发起上市冲击，拟募资6.92亿元，相比前次减少约0.34亿元。
2021年6月，远超智慧预披露深市主板上市招股书，并于9月24日收到证监会发布的上市反馈意见，其中涉及规范性问题27个，信息披露问题9个，与财务会计资料相关的问题和其他问题均1个，但不幸的是公司在当年12月23日被终止审查。
有意思的是，“CBD家居”品牌曾被包括远超智慧在内的6家公司使用过，其中一家注销公司还被邓超以侵犯肖像权起诉。上次IPO时，远超智慧的发家史也被证监会质疑：是否通过注销同类公司逃废债务？是否通过注销同类公司为公司承担成本费用？
另一个关注点便是远超智慧销售费用高企。报告期内（2019年-2021年以及2022年上半年）用于广告业务投放的费用合计达到2.13亿元，而在消费转型之下，相对薄弱的研发费用是否会对公司在竞争激烈的家居市场产生不利影响？
实控人先分红2亿
远超智慧产品包括软床、床垫、沙发等软体家具及配套家居产品，其成立于2016年12月，由曹树汉、杨远超和智领投资共同出资5000万元设立。
两名创始人自2000年开始从事家具业务，并先后创办了多家公司，由不同公司分别承担家具产品的生产、销售业务，而CBD家居品牌的创立主体为深圳市爱丽斯家俬设计有限公司，历史上的使用主体包括：深圳市爱丽斯家俬设计有限公司、深圳市西必帝家居有限公司、深圳市远超家居用品有限公司、深圳市时尚潮家居用品有限公司及深圳市远远超贸易有限公司，（前述公司均注销）最终，选择了以远超智慧作为上市主体。
在上市前，公司迎来唯一一次外部股东融资，2020年8月，天津红星、天津居然、嘉兴君才、嘉兴永尚、黄埔永平、斐君永君、斐君隆成、吴业添以2.79亿元认购公司新增股份784万股，每股增发价格35.65元，对应估值23.25亿元。其中，天津红星系美凯龙(5.720, 0.04, 0.70%)（601828.SH）的全资子公司。
界面新闻记者注意到，在此之前远超智慧进行了一次分红。2019年9月，以公司2019年8月31日实缴注册资本5000万元为基数，以现金方式向全体股东派发红利2.2亿元。彼时公司的股东仅由智领投资100%控股。根据天眼查的工商变更信息，彼时智领投资由曹树汉、杨远超控制，因此这笔分红全部落入实控人夫妇口袋。
IPO前，实控人曹树汉、杨远超夫妇通过直接和间接控制公司77.68%的股权，天津红星持股4.34%，另外持股0.26%的旦艺咨询的唯一股东车建芳与美凯龙的实控人车建兴为兄妹关系。
财务数据来看，在2019年至2021的报告期内，远超智慧分别实现营收12.26亿元、10.42亿元、13.43亿元；归母净利润1.06亿元、1.23亿元、1.96亿元。公司业绩整体增长的背后与大力投入营销推广有关。
报告期内，公司的销售费用分别为1.86亿元、1.59亿元、1.91亿元以及8881.53万元，占营收的比重分别为15.21%、15.3%、14.24%以及16.81%。
具体来看，销售费用主要以职工薪酬、广告与业务宣传费为主，其中2019年公司为提升品牌影响力，扩大知名度，于2019年春节期间在央视集中投放广告约3000万元，2019年-2021年合计广告业务投入约1.8亿元，
相比之下，远超智慧的研发投入略显不足。报告期内，公司的研发费用金额分别为4404.85万元、4417.96万元、4706.07万元和2167.50万元，占比分别为3.59%、4.24%、3.5%、4.1%。
根据中国家具协会数据，2021年家具行业规模以上企业6647家，累计完成营业收入8004.60亿元，较上年增长16.42%。就目前来看，我国家具制造行业中规模以上企业总数仍在增加，行业竞争激烈程度仍在加剧，但行业集中度提升迹象尚不明显。
过去的家具行业市场高度依赖营销手段提升品牌影响力，而当下消费升级后，消费者更加重视家居产品的“内在”，即设计、质量、体验感等方面，因此未来家居市场的竞争更多是转移到研发实力上的比拼。
另外，2022年家居企业的利润分化更加明显。据界面新闻此前报道，头部定制家居企业依然能维持较高盈利水平，而陶瓷、建材、装饰行业则遭遇“寒冬”。在行业下行周期，头部企业还能集中优势保持增长，而中型、小型企业则要承受淘汰甚至破产压力。
根据远超智慧出具的《审计报告》，2022年1-9月，公司营业收入为8.49亿元，同比下滑5.46%，净利润8593.71万元，同比下滑24.48%。
投放广告也有“翻车”的时候，界面新闻记者注意到，前述提到的深圳市远远超贸易有限公司（简称：远远超）曾被演员邓超起诉侵犯肖像权，还被列为失信被执行人。
公开资料显示，2014年11月5日，远远超公司作为电影《美人鱼》植入赞助方，提供400万元，约定远远超公司在电影拍摄、影片放映过程中为其产品、品牌等进行植入；远远超公司可使用电影官方海报制作平面广告用于其广告宣传、促销、活动，须完整使用电影官方海报，保证海报的完整不被分割。
2016年7月4日，远远超公司在北京居然之家(4.340, -0.01, -0.23%)店面内悬挂使用邓超等人在电影《美人鱼》中的剧照拼接形成的图片一张及《美人鱼》电影发布会照片一张。邓超遂以远远超公司侵犯其肖像权为由诉至法院，要求其停止侵害、赔礼道歉、赔偿损失。
根据2018年9月，北京市朝阳区人民法院出具（2016）京0105民初45962号《民事判决书》的结果，被告远远超于判决生效后十日内在网址为www.cbd88.cn的网站首页刊登致歉声明，向原告邓超赔礼道歉，刊登时间为十日，声明内容需于发布前送交北京市朝阳区人民法院审核，如逾期不执行上述内容，则由北京市朝阳区人民法院刊登该判决主要内容，刊登费用由被告远远超负担；被告远远超于判决生效后七日内赔偿原告邓超经济损失三万元、公证费三千元。
随后，远远超后向北京市第三中级人民法院提起上诉，请求撤销一审判决，改判驳回邓超全部诉讼请求。2019年1月的二审判决结果显示为，驳回上诉、维持原判。
值得注意的是，2018年12月远远超将存货及设备等资产转让给远超智慧后注销，未按时支付上述款项。后邓超申请强制执行，北京市朝阳区人民法院于2019年5月立案，远远超还被列为失信被执行人。
当年5月14日，曹树雄作为远远超法定代表人向邓超指定的收款人支付执行款3.3408万元，并在网址为www.cbd88.cn的网站首页上刊登了致歉声明，法院知悉相关情况后于5月29日将远远超移出失信被执行人名单。